En los próximos 3 a 6 meses tendremos un buen punto de entrada financiera: Rahul Chadha

En los próximos 3 a 6 meses tendremos un buen punto de entrada financiera: Rahul Chadha

«Durante los últimos 10 años, las valoraciones de productos básicos y no esenciales se han duplicado con respecto a lo que eran en 2013-14. Como resultado, las valoraciones se han contraído hasta cierto punto a medida que las tasas de interés mundiales se normalizan. Desde esta perspectiva, las acciones financieras parecen estar el mejor indicador de la recuperación económica». raul chadaDirector de información, Inversión global de activos de Mirae.

Mirae Asset Management es optimista sobre India. Samir Arora es optimista sobre la India. Aberdeen Asset Management es optimista sobre India. Algunos otros grandes administradores de fondos enfocados en India son optimistas sobre India. Entonces, ¿quién lo vende? ¿Quiénes son estos FII a la venta? ¿Por qué están vendiendo, es más un trato macro y forzado?
Esto es lo que estamos tratando de averiguar. Alrededor de octubre-noviembre de 2020, ingresaron alrededor de $ 8-10 mil millones, y nadie está seguro de dónde vino el dinero. Las FII dedicadas no recibieron entradas significativas. Así que hay mucho dinero macro entrando a la India.

India es una de las mejores historias de reflación del mundo, pero a medida que la Reserva Federal reduce su balance, los múltiplos del mercado se ven afectados. Ese es el precedente histórico allí. Creo que ahí es donde está fluyendo algo de dinero macro. Algunos fondos regionales y globales tomarán algo de dinero y tratarán de poner ese dinero en China después del sólido desempeño de India el año pasado, pero, sinceramente, la búsqueda de fondo en China realmente no ayuda. La recuperación económica sigue siendo lenta.

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Toda la política dinámica de Covid que tienen está afectando la economía. Aquí es donde India se vuelve barata porque vemos lo peor de estos precios de productos básicos y la certeza del crecimiento del mercado desde la perspectiva de dos a tres años, además de todo el gran trabajo que está haciendo el gobierno, creo que las FII mirarán a India como uno secular debe tener historias

¿Ignoraría los números reales en las ventas de vehículos de dos ruedas del lado de la demanda, el crecimiento del crédito? Mis optimistas dicen que es solo un problema, pero los datos reales sugieren que las compras de crédito aún no se han recuperado, las ventas de vehículos de dos ruedas sugieren que la demanda rural aún no se ha recuperado, ¿tendremos malas ganancias en el segundo o tercer trimestre dada la inflación inflacionaria que se avecina? presiones?
Absolutamente. La gente mirará los números más de cerca porque obviamente hay un poco de preocupación sobre por qué los números no mejoran. Al mismo tiempo, por cada datos malos, tenemos datos buenos. El impuesto GST mensual sigue siendo sorprendente. Mucha gente en India piensa que eventualmente estos altos precios del petróleo crudo se trasladarán a la economía, pero lo que extrañamos es que desde 2014 hasta ahora, cuando el petróleo rondaba estos niveles, el impuesto especial sobre el queroseno y, lo que es más importante, la gasolina y Ventilador diesel casi al doble.

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Por lo tanto, el gobierno tiene espacio para reducir estos impuestos especiales en un 30-40% para aliviar parte del dolor en la economía. Una vez más, el punto es que durante los próximos seis meses, a medida que las cosas mejoren, uno debería ver que algunas economías rurales funcionan bien y las ventas de automóviles deberían aumentar. Mientras tanto, los datos inmobiliarios no son malos. Todos sabemos que desde una perspectiva de crecimiento económico, los bienes raíces son un multiplicador muy poderoso, y si observamos las ventas trimestrales de DLF, Sobha o Prestige, esos números están en niveles récord.

Otra área de la que quiero hablarles es la financiera. Las acciones financieras tuvieron un rendimiento inferior el año pasado. Han tenido un gran año a principios de 2022, pero ¿todavía espera un buen rendimiento financiero?
Tendremos un buen punto de entrada financiera durante los próximos tres a seis meses. No estamos pasando por este período de hiperinflación, pero al mismo tiempo no es una inflación extremadamente baja. Las tarifas se normalizarán ligeramente. A medida que los bancos ganen poder de fijación de precios con un crecimiento del PIB nominal decente, veremos un repunte en la compra de crédito. En este momento, estamos viendo signos de una recuperación en el capital de trabajo, pero si creemos en el ciclo de inversión, la demanda de nuevos proyectos también debería aumentar, lo cual es bueno desde el punto de vista financiero. Además, la valoración es razonable.

Si observa el resto del mercado y el consumo discrecional, todas estas empresas están registrando márgenes brutos récord, y esos márgenes brutos están experimentando cierta contracción. En los últimos 10 años, la valoración de productos básicos y no esenciales se ha duplicado entre 2013 y 2014. Como resultado, las valoraciones se contrajeron un poco a medida que se normalizaban las tasas de interés globales. Desde esta perspectiva, las acciones financieras parecen ser el mejor indicador de la recuperación económica.

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Lo que está diciendo debería indicar que está sobreponderado en bancos, ¿quizás la mejor manera de hacer un cambio en el ciclo de capex?
Absolutamente. Es un trato que puede no funcionar en tres meses o incluso en seis meses. Estados Unidos está tratando desesperadamente de llegar a un acuerdo con Irán que le suministre casi 1,5 millones de barriles de petróleo. En el corto plazo, podemos ver un aumento en los precios del petróleo, lo que afectará el crecimiento global. Pero se enfrió a medida que se propagaba el virus. En China, la gente escucha que la actividad económica se está desacelerando, lo que afecta la demanda.

En última instancia, si Rusia fuera sancionada en todas partes, la mayoría de sus exportaciones no estarían disponibles. Lo que se puede comprar es petróleo, y el petróleo siempre va al mercado mundial, ya sea para China o para cualquier otro lugar. Por tanto, a medio plazo se paliarán muchos de estos cuellos de botella, y es incierto a corto plazo.

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