Asian markets tumble after Fed boss Jerome Powell warns of more interest rate hikes

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advierte que la lucha contra la inflación de la Fed con aumentos en las tasas de interés podría traer «dolor» y pérdida de empleos

Los comentarios de Powell sugirieron que la Fed tiene como objetivo aumentar su tasa de referencia, a alrededor del 3,75% al ​​4% para el próximo año, pero no tanto como para hundir la economía, con la esperanza de desacelerar el crecimiento lo suficiente como para superar la alta inflación.

Jackson Hole, Wyoming: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, emitió una dura advertencia el viernes sobre la determinación de la Fed de combatir la inflación con aumentos más pronunciados de las tasas de interés: probablemente causará dolor a los estadounidenses en forma de una economía más débil y pérdida de empleos.

El mensaje aterrizó con un ruido sordo en Wall Street, haciendo que el Promedio Industrial Dow Jones cayera más de 1,000 puntos en el día.

“Estos son los costos desafortunados de reducir la inflación”, dijo Powell en un discurso de alto perfil en el simposio económico anual de la Fed en Jackson Hole. “Pero no restaurar la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor”.

Los inversores esperaban una señal de Powell de que la Fed podría moderar pronto sus aumentos de tasas a finales de este año si la inflación mostrara más signos de relajación. Pero el presidente de la Fed indicó que ese momento puede no estar cerca y las acciones cayeron en respuesta.

Los aumentos descontrolados de los precios han afectado a la economía de la mayoría de los estadounidenses, incluso cuando la tasa de desempleo ha caído a un mínimo de medio siglo del 3,5 por ciento. También ha creado riesgos políticos para el presidente Joe Biden y los demócratas del Congreso en las elecciones de este otoño, ya que los republicanos denunciaron que el paquete de apoyo financiero de 1,9 billones de dólares de Biden, aprobado el año pasado, impulsó la inflación.

El promedio Dow Jones terminó con una caída del 3 por ciento el viernes, su peor día en tres meses. El compuesto Nasdaq de alta tecnología perdió casi un 4 por ciento. Los rendimientos del Tesoro a corto plazo subieron a medida que los operadores apostaban a que la Fed se mantendría agresiva con las tasas.

Algunos en Wall Street esperan que la economía entre en recesión a fines de este año o principios del próximo, después de lo cual esperan que la Fed dé marcha atrás y reduzca las tasas.

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Sin embargo, varios funcionarios de la Fed se han opuesto a esa idea. Los comentarios de Powell sugirieron que la Fed tiene como objetivo aumentar su tasa de referencia, a alrededor del 3,75% al ​​4% para el próximo año, pero no tanto como para hundir la economía, con la esperanza de desacelerar el crecimiento lo suficiente como para conquistar la alta inflación.

“La idea que están tratando de inculcar en la cabeza del mercado es que su enfoque hace improbable un giro rápido hacia (recortes de tasas)”, dijo Eric Winograd, economista de la administradora de activos AllianceBernstein. “Se mantendrán apretados incluso cuando duela”.

Después de aumentar su tasa clave a corto plazo en tres cuartos de punto en cada una de sus últimas dos reuniones, parte de la serie de aumentos más rápidos de la Fed desde principios de la década de 1980, Powell dijo que la Fed podría disminuir ese ritmo «en algún punto”, lo que sugiere que tal desaceleración no está cerca.

Powell dijo que el tamaño del aumento de tasas de la Fed en su próxima reunión a fines de septiembre, ya sea medio o tres cuartos de punto porcentual, dependerá de los datos de inflación y empleo. Sin embargo, un aumento de cualquier tamaño superaría el aumento tradicional de un cuarto de punto de la Fed, un reflejo de cuán severa se ha vuelto la inflación.

El presidente de la Fed dijo que si bien las lecturas de inflación más bajas que se informaron para julio han sido «bienvenidas», agregó que «la mejora de un solo mes está muy por debajo de lo que (los formuladores de políticas de la Fed) necesitarán ver antes de que estemos seguros de que la inflación es bajando.»

El viernes, un indicador de inflación que es monitoreado de cerca por la Fed mostró que los precios en realidad cayeron un 0,1 por ciento de junio a julio. Aunque los precios aumentaron un 6,3 por ciento en julio con respecto a los 12 meses anteriores, eso fue inferior al aumento interanual del 6,8 por ciento en junio, que había sido el más alto desde 1982. La caída reflejó en gran medida los precios más bajos de la gasolina.

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En su discurso del viernes, Powell señaló que la historia de alta inflación en la década de 1970, cuando el banco central trató de contrarrestar los altos precios con solo aumentos de tasas intermitentes, muestra que la Fed debe mantenerse enfocada.

“El registro histórico advierte fuertemente contra la reducción prematura” de las tasas de interés, dijo. “Debemos seguir así hasta que el trabajo esté terminado”.

Lo que preocupa particularmente a Powell y otros funcionarios de la Fed es la posibilidad de que la inflación se arraigue, lo que llevaría a los consumidores y las empresas a cambiar su comportamiento de manera que se perpetuarían los precios más altos. Si, por ejemplo, los trabajadores comenzaran a exigir salarios más altos para igualar la inflación más alta, muchos empleadores trasladarían esos costos laborales más altos a los consumidores en forma de precios más altos.

Muchos analistas especulan que los funcionarios de la Fed quieren ver alrededor de seis meses de lecturas mensuales de inflación más bajas, similares a las de julio, antes de detener sus aumentos de tasas.

El discurso de Powell fue el evento principal del simposio económico anual de la Fed en Jackson Hole, la primera vez que la conferencia de banqueros centrales se lleva a cabo en persona desde 2019, después de que fuera virtual durante dos años durante la pandemia de COVID-19.

Desde marzo, la Fed ha implementado su ritmo más rápido de aumentos de tasas en décadas para tratar de frenar la inflación, que ha castigado a los hogares con costos altísimos de alimentos, gasolina, alquiler y otras necesidades. El banco central elevó su tasa de referencia en 2 puntos porcentuales completos en solo cuatro reuniones, a un rango de 2,25% a 2,5%.

Esos aumentos han llevado a mayores costos de hipotecas, préstamos para automóviles y otros préstamos comerciales y de consumo. Las ventas de viviendas se han desplomado desde que la Fed señaló por primera vez que aumentaría los costos de los préstamos.

En junio, los formuladores de políticas de la Fed señalaron que esperaban que su tasa clave terminara 2022 en un rango de 3,25% a 3,5% y luego aumentara aún más el próximo año a entre 3,75% y 4%. Si las tasas alcanzaran su nivel proyectado a fines de este año, estarían en el punto más alto desde 2008.

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Powell está apostando a que puede diseñar un resultado de alto riesgo: desacelerar la economía lo suficiente como para aliviar las presiones inflacionarias pero no tanto como para desencadenar una recesión.

Su tarea se ha visto complicada por el panorama turbio de la economía: el jueves, el gobierno dijo que la economía se contrajo a una tasa anual del 0,6 por ciento en el período abril-junio, el segundo trimestre consecutivo de contracción. Sin embargo, los empleadores siguen contratando rápidamente y el número de personas que solicitan ayuda por desempleo, una medida de los despidos, sigue siendo relativamente bajo.

En su reunión de julio, los responsables de la formulación de políticas de la Fed expresaron dos preocupaciones contrapuestas que destacaron su delicada tarea.

Según las actas de esa reunión, los funcionarios, que no son identificados por su nombre, han priorizado su lucha contra la inflación. Aún así, algunos funcionarios dijeron que existía el riesgo de que la Fed aumentara los costos de los préstamos más de lo necesario, arriesgándose a una recesión. Si la inflación se acercara más al objetivo del 2% de la Fed y la economía se debilitara aún más, esas opiniones divergentes podrían volverse difíciles de conciliar.

En el simposio de Jackson Hole del año pasado, Powell enumeró cinco razones por las que pensaba que la inflación sería «transitoria». Sin embargo, en cambio, ha persistido, y muchos economistas han notado que esos comentarios no han envejecido bien.

Powell reconoció indirectamente esa historia al comienzo de sus comentarios el viernes, cuando dijo que, “en conferencias anteriores de Jackson Hole, he discutido temas amplios como la estructura en constante cambio de la economía y los desafíos de llevar a cabo la política monetaria”.

“Hoy”, dijo, “mis comentarios serán más breves, mi enfoque más estrecho y mi mensaje más directo”.

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