Reunión de MPC: es poco probable que RBI tome una decisión sorpresa sobre la tasa esta semana, incluso si la amenaza de inflación persiste: SBI

Reunión de MPC: es poco probable que RBI tome una decisión sorpresa sobre la tasa esta semana, incluso si la amenaza de inflación persiste: SBI

Es poco probable que la reunión no programada de esta semana del grupo de fijación de tasas liderado por RBI sorprenda con un aumento de tasas fuera de ciclo, aunque se produce un día después de que la decisión de política de la Fed y las lluvias no estacionales en la tercera economía más grande de Asia exacerbaron la amenaza de inflación.

La reunión del 3 de noviembre trató de redactar una explicación del fracaso del banco central en cumplir con su objetivo de inflación durante tres trimestres consecutivos.

«La reunión no programada recientemente anunciada del 3/11/22 es solo una parte de las obligaciones regulatorias (debido a que no se mantuvo la inflación dentro del rango especificado durante tres trimestres consecutivos) y no creemos que se anuncie ninguna otra agenda en esta reunión, Soumya Kanti Ghosh, principal asesor económico del State Bank of India Group, dijo en una nota de investigación que el mercado espera pocas posibilidades de un aumento de las tasas ya que la reunión está programada para el día posterior a la reunión de la Fed del 22 de noviembre.

Explicar el proceso de falla.

La inflación minorista en India aumentó a un máximo de cinco meses del 7,4 % en septiembre, manteniéndose por encima del límite de tolerancia del RBI del 6 % por tercer trimestre consecutivo y por encima del objetivo a mediano plazo del 4 % durante tres años consecutivos.

Por ley, el RBI está obligado a explicarle al gobierno las razones por las que no lo incluyó en el mandato del 2-6% y los remedios para abordar el problema.

«Esta carta es una comunicación privilegiada entre el Banco de la Reserva y el gobierno… Por nuestra parte, no la haremos pública». Habiendo dicho eso, el gobernador del RBI, Shaktikanta Das, ha frustrado cualquier esperanza. Banco Central y Comité de Política Monetaria (MPC). Sin embargo, debido a la ley, es posible que alcancemos un buen pico este jueves.

Según la Sección 45ZN de la Ley RBI, el banco central debe indicar en su informe al gobierno central las razones por las que no logró alcanzar la meta de inflación, las medidas correctivas recomendadas por el banco y el período de tiempo estimado para alcanzar la meta de inflación. sobre la base de la implementación oportuna de las medidas correctivas propuestas.

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Además, según la Regulación 7 del RBI MPC y las Regulaciones del Proceso de Política Monetaria de 2016, el Secretario del Comité debe organizar una reunión por separado como parte del proceso de política normal de discusión y redacción del informe, que ha sido enviado al gobierno, SBI señalado.

El informe debe enviarse al gobierno dentro de un mes a partir de la fecha en que el banco no alcanzó su meta de inflación. Por lo tanto, el RBI tiene hasta el 12 de noviembre para informar, ya que los datos de inflación de septiembre se publicarán el 12 de octubre.

amenaza de inflación


La alta inflación ha sido una preocupación para los bancos centrales de todo el mundo, incluida la India, ya que la incertidumbre sobre la guerra entre Rusia y Ucrania exacerba las interrupciones del lado de la oferta en el mundo posterior a la pandemia, que apenas se ha recuperado del impacto económico.

El repunte de los precios mundiales de las materias primas ha ido acompañado de una recuperación a medida que la demanda reprimida supera a la oferta. El estallido del conflicto ha intensificado un ciclo alcista para las materias primas, casi destruyendo las cadenas de suministro de materias primas clave como el carbón, los metales, el aceite comestible y el petróleo crudo, dos de las importaciones esenciales de la India.

Las lluvias no estacionales que afectan los cultivos en Kharif son ahora otra amenaza para la inflación, dijo hoy el banco más grande del país en una nota de investigación. Junto con los granos, los precios de las verduras, la leche, las legumbres y los aceites de cocina, que representan más de una cuarta parte del IPC general, están aumentando y es probable que se mantengan altos en los próximos meses, dijo el SBI.

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Las precipitaciones de octubre en la India fueron un 44 % superiores a lo normal y el IPC alimentario promedio de tres meses llegó al 10,9 %, en comparación con el 4,9 % de los tres meses anteriores. Agregó que esto sugiere que las lluvias no estacionales podrían tener un gran impacto negativo en la inflación de los alimentos en los próximos meses.

«En 2019, cuando ocurrieron lluvias no estacionales, los precios promedio de los alimentos se duplicaron con creces, de 4,9% a 10,9%. La inflación de los alimentos se encuentra actualmente en 8,4% en septiembre, y una tendencia similar a la de 2019 podría hacer que la inflación general alcance el 7,5% en 2019. Diciembre , dijo OSE. «Esto podría tener implicaciones para el pronóstico de inflación del RBI y el consenso del mercado. También podría significar que la tasa repo final aún es difícil de entender en este punto, aunque el consenso la fija en 6.5%».

¿Se alivió el ritmo de las subidas de tipos?

Los principales bancos centrales y la India también han aumentado las tasas de interés en conjunto en un esfuerzo por controlar el aumento de la inflación mundial.

El Comité de Política Monetaria de la India ha aumentado las tasas en 190 pb acumulados desde mayo, lo que ha llevado la tasa de recompra a los niveles anteriores a Covid, mientras que la Fed ha optado por un fuerte aumento de 75 pb en cada una de sus últimas 3 reuniones. Elevar los costos de endeudamiento en la economía más grande del mundo al nivel más alto desde 2008.

Sin embargo, muchos ahora creen que la Fed subirá las tasas más lentamente de lo esperado después de noviembre. La orientación moderada del BCE y las subidas de tipos del Banco de Canadá confirman que este optimismo puede no ser del todo infundado, dijo SBI.

El PIB de EE. UU. creció más fuerte de lo esperado y la espiral de precios y salarios comenzó a disminuir, como se refleja en la última lectura del Índice de Costo del Empleo de EE. UU., que mostró una marcada desaceleración en el crecimiento de los salarios del sector privado. El gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de Estados Unidos, también se desaceleró.

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«Todo esto recuerda la probabilidad significativamente reducida (65% de probabilidad) de un aumento de la tasa de 75 pb a mediados de diciembre, con el aumento de 50 pb ahora predominante. En este contexto, las actas de la reciente reunión del MPC de India sugieren que algunos miembros están buscando un final temprano para el ciclo de aumento de tasas».

Se espera ampliamente que el grupo de fijación de tasas de India aumente las tasas en diciembre. Los analistas, sin embargo, estaban divididos sobre el próximo aumento de tasas, y algunos esperaban otro aumento de 35 puntos básicos en diciembre, mientras que otros dijeron que el próximo aumento dependería de los datos.

Todavía hay mucha incertidumbre sobre si los miembros del MPC acordarán una decisión en la reunión de política y en la reunión del 1 de noviembre.

En septiembre, un miembro votó en contra de la resolución para aumentar la tasa de recompra en 50 puntos básicos, y en la reunión de agosto también surgieron discrepancias sobre la resolución.

Volviendo a los posibles resultados de la reunión del 3 de noviembre, SBI nos recuerda que, mirando hacia atrás en las reuniones no programadas anteriores de MPC en marzo de 2020 y mayo de 2022, no hubo comunicados de prensa anteriores para tales reuniones y el anuncio de la decisión sobre la tasa no estaba programado. por un verdadero significado.

Por separado, el RBI mencionó en su Informe Monetario y Financiero (2020-21) que, en el caso de India, la falla podría redefinirse como el límite superior o inferior de la inflación por encima o por debajo del objetivo durante cuatro trimestres consecutivos, en lugar de los tres trimestres actuales. salones de residencia.

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